地方政府債券發行節奏加快。


日前,內蒙古自治區、山西省財政廳分別下發了關于組建政府債券承銷團的通知,其中山西省財政廳以“特急”的方式下達通知,兩地均要求報名承銷團的機構在5月11日前將申請材料送至財政廳。


此前,已有江蘇、重慶、安徽、貴州、新疆、天津、河北、山東等8省市自治區公布了2015年首批一般債券發行額度及期限,加上最新的省份,至少已有十省份進入地方債券發行程序。


地方債券發行節奏加快


山西省通知稱,2015~2017年山西省政府債券承銷團的組建遵循“尊重意愿、優先承銷能力、控制風險”的原則,擬組建承銷團成員20家,在此基礎上,按照《山西省政府債券承銷團主承銷商評價方法》確定主承銷商8家。


據了解,山西省的債券發行工作將于6月啟動。


內蒙古財政廳公布的組建承銷團通知顯示,內蒙古政府債券包括專項債券和一般債券分期分批發行,將選擇不超過30家的金融機構作為承銷商。


有地方財政廳人士坦言債務償還壓力大,而地方政府債券置換將有利于降低政府融資成本,置換后的融資成本會降低到5%左右。如果某省的利息負擔每年在100億左右,通過發行地方債能減少一半的利息支出,既緩解了地方的支出壓力,也為地方挪騰出一部分資金,用于加大其他支出。


不過,自江蘇省債券發行延遲之后,業內人士預計今年地方債發行將在多省市全面延遲,主要是因為上萬億規模的低利率、低流動性政府債難獲投資者青睞。


利率由地方和銀行協商


對于債券發行延遲,山西省財政廳國庫處有關負責人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說,已經了解到江蘇發債延遲的情況,“我們的債券發行還是按財政部的要求來做,按中系統招標是多少就多少,利率發行全部市場化。”


根據財政部規定,地方政府債券發行利率高于同期限國債利率。然而,在地方債務壓頂的背景下,利率也不會高于國債太多,最終利率的水平是由地方政府和銀行之間協商。


交通銀行[0.15% 資金 研報]首席經濟學家連平認為,債券的收益率適當地高些,讓銀行投資有適當回報,還是會有市場的。


不過,地方政府和銀行的博弈尚處于僵局。由于近期地方債發行推遲,業內普遍認為不可避免地要通過政策上一些特殊安排來實現。


連平說,“從當前來看,一方面需要迅速取消存貸比,降低商業銀行的成本,另一方面適度下調存款準備金率,銀行的負債成本低,商業銀行購買地方債券也會有積極性。”


2017年08月28日

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